會議議程

第一天議程

08:15?? ???注冊和茶點(diǎn)

08:50??????致歡迎辭

09:00??????主題演講

09:30??????2020年及之后的中國：在不確定中實(shí)現(xiàn)增長

經(jīng)濟(jì)增長放緩、中美貿(mào)易局勢持續(xù)緊張、消費(fèi)市場情緒低迷、資本市場動蕩——2019年的中國市場可謂頗不平靜。那么，2020年前景如何呢？這取決于中國政府是否將加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)刺激力度，以及這些舉措是短期政策還是大范圍的改革。私募股權(quán)投資者們因此陷入迷茫：既渴望搭乘上這股長期消費(fèi)驅(qū)動型增長的東風(fēng)，但又對這股東風(fēng)會持續(xù)多久以及如何搭乘充滿疑慮。

?????? 中國投資者面臨的最大風(fēng)險是什么？

?????? 市場壓力和困頓是否會催生更多交易？

?????? 中美貿(mào)易脫鉤對私募股權(quán)市場意味著什么？

?????? 面對短期不確定性，你會如何推銷長期機(jī)遇？

10:30?????茶歇與交流

11:00?????把控很重要：并購時代已來？

中國市場將迎來并購機(jī)遇的判斷有諸多著名的論點(diǎn)支持：接班人計(jì)劃、跨國公司在市場過于艱難時退出、創(chuàng)始人意識到要步入下一階段需要外力支持。但是，還要多久才能看到交易的涓涓細(xì)流匯成滔滔江河，而私募股權(quán)公司又是否已準(zhǔn)備好來作出應(yīng)對？過半數(shù)所有權(quán)的出現(xiàn)使投資者需要具備一套不同的能力。

?????? 控股權(quán)在中國意味著什么？

?????? 私募股權(quán)公司如何尋找并購交易機(jī)會？

?????? 并購何時將超過成長資本，成為交易流中的主力軍？

?????? 中國普通合伙人如何在操作經(jīng)驗(yàn)方面勝出？

11:45?????持久戰(zhàn)：國有企業(yè)改革投資

中國國有企業(yè)改革歷經(jīng)反復(fù)，私募股權(quán)投資者可以以不同方式參與其中。但其結(jié)果有成有敗。在運(yùn)用私營領(lǐng)域?qū)I(yè)知識對產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合和升級的嘗試中，要擺脫盤絲錯節(jié)的官僚色彩是很困難的。隨著最近混合所有制改革倡議的穩(wěn)步實(shí)施，私募股權(quán)重新看到了與國有企業(yè)合作的契合點(diǎn)。

?????? 中國的混合所有制改革進(jìn)展如何？

?????? 哪些行業(yè)是私募股權(quán)投資的最佳標(biāo)的？

?????? 本土普通合伙人是否已經(jīng)準(zhǔn)備好贏取交易？

?????? 國有企業(yè)投資的退出選擇是什么？

12:30?????交流午宴

13:30?????爐邊談話

14:00?????消費(fèi)力：不斷演化的消費(fèi)機(jī)遇

盡管受經(jīng)濟(jì)增長放緩影響而略顯脆弱，但中國的消費(fèi)領(lǐng)域依然是個價值4.9萬億美元的巨大誘人市場。專注于長期限投資的私募股權(quán)投資者所面臨的主要挑戰(zhàn)是預(yù)測人們花錢的時機(jī)、地點(diǎn)和方式。中國的消費(fèi)模式變化快，且越來越依賴技術(shù)手段。從一線城市的老一輩到內(nèi)陸地區(qū)的千禧一代，消費(fèi)行為也因地域和人群的不同而各異。

?????? 有哪些趨勢在推動投資活動？

?????? 低線城市的產(chǎn)品和策略有什么不同？

?????? 技術(shù)在價值創(chuàng)造中扮演著什么角色？

?????? 普通合伙人如何區(qū)分消費(fèi)策略？

14:45???????茶歇與交流

15:15???????中國科技：處于臨界點(diǎn)？

如果要說技術(shù)發(fā)展有什么趨勢的話，那便是中國的技術(shù)領(lǐng)域正越來越呈現(xiàn)兩極化。一方面，現(xiàn)有的獨(dú)角獸公司繼續(xù)贏得大量投資者的資金注入，估值繼續(xù)增長。另一方面，曾經(jīng)風(fēng)靡一時的初創(chuàng)公司漸漸失去光彩，開始更多談?wù)摿餮谫Y和苛刻的條款清單。同時，早期投資者們則更希望看到企業(yè)家能夠認(rèn)清繁華已逝的現(xiàn)實(shí)，從而調(diào)整估值預(yù)期。

?????? 中美緊張局勢對技術(shù)投資意味著什么？

?????? 后期投資的投資者構(gòu)成如何演變？

?????? 香港、上海和紐約，哪個才是中國技術(shù)企業(yè)上市的最佳選擇？

?????? 風(fēng)險投資公司對中國價值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)度幾何？

16:15????????專題1 -- 新觀點(diǎn)：面向前沿技術(shù)

人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈和5G是有望重塑行業(yè)邊界和業(yè)務(wù)模式的技術(shù)中的突出代表。從零售和醫(yī)療保健到商業(yè)服務(wù)和制造業(yè)，都有這些技術(shù)應(yīng)用的影子。這些領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)亦如雨后春筍，吸引了風(fēng)險資本的涌入，繼而推升了估值和行業(yè)門檻。那么，對投資者來說，下一次技術(shù)突破會出自哪個領(lǐng)域呢？

?????? 在接下來的五年，哪些行業(yè)將迎來技術(shù)沖擊？

?????? 投資者們應(yīng)如何跟蹤新興的創(chuàng)新主題？

?????? 市場側(cè)重點(diǎn)是否正由面向消費(fèi)者的解決方案轉(zhuǎn)向面向商家的解決方案？

?????? 投資者應(yīng)如何尋求與戰(zhàn)略合作伙伴的合作？

??????? ?????? 專題2 -- 募資的最佳實(shí)踐研討會

隨著中國經(jīng)理人再次掀起由人民幣基金轉(zhuǎn)向美元基金的熱潮，我們有必要回顧下上一次類似浪潮曾經(jīng)面臨的阻力。也許最突出的阻力是未能了解國際有限合伙人對策略、條款條件以及結(jié)構(gòu)的需求。我們召集了多位經(jīng)驗(yàn)豐富的普通合伙人、有限合伙人和顧問，共同分享上市準(zhǔn)備、銷售會議和盡職履行的最佳實(shí)踐。

?????? 了解有限合伙人市場格局

?????? 上市前和營銷方式

?????? 有效話術(shù)經(jīng)驗(yàn)分享

?????? 與融資代理和其它中介合作

17:30???????雞尾酒會及自由交流

第二天議程

08:30?????注冊和茶點(diǎn)

09:00??????經(jīng)濟(jì)學(xué)者簡述

09:30??????全球最具影響力人物：中國創(chuàng)新走向海外

隨著國內(nèi)公司的產(chǎn)品方案走向世界市場，中國已經(jīng)從過去的“山寨產(chǎn)品”制造者轉(zhuǎn)變成為技術(shù)發(fā)展引領(lǐng)者。亞洲、拉丁美洲和非洲的新興市場已經(jīng)初步成為焦點(diǎn)，但西方市場也顯示出崛起的跡象。然而，技術(shù)出口執(zhí)行起來面臨著各種各樣的阻力，包括找到最佳合作伙伴、與監(jiān)管機(jī)構(gòu)打交道、以及打造適合當(dāng)?shù)厥袌龅漠a(chǎn)品。投資者可以為把握航向助上一臂之力。

?????? 中國在哪些海外市場領(lǐng)域最具競爭力？

?????? 公司從多大程度上能夠得到明確或隱含的政府支持？

?????? 當(dāng)前跨國交易市場格局是否會長久持續(xù)下去？

?????? 中國會成為全球技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的主要制定者嗎？

10:15??????? ?退出展望：中國上市與美國上市比較

10:45??????? ?茶歇與交流

11:00?????????中國私募二級市場：細(xì)節(jié)決定成敗

一批中國基金已臨近生命周期盡頭，而很多投資組合還尚未完全實(shí)現(xiàn)收益。雖然二級投資者熱衷于提供例如單一資產(chǎn)銷售、尾部重組和組合剝離銷售等流動性解決方案，但要達(dá)成交易仍非易事。對資產(chǎn)質(zhì)量、估值期望差距懸殊和與現(xiàn)任管理團(tuán)隊(duì)相處融洽的擔(dān)憂都是常見的問題。

?????? 中國二級市場現(xiàn)在是否已獲得充分了解？

?????? 交易結(jié)構(gòu)上的創(chuàng)新有多大？

?????? 從人民幣轉(zhuǎn)到美元計(jì)價的二級市場交易會帶來哪些挑戰(zhàn)？

?????? 投資者如何看待風(fēng)險投資組合？

12:00????????有限合伙人觀點(diǎn)：中國在全球布局中的地位

不投資中國基金的理由很多：增長軌跡的不確定性、中美緊張局勢、未知的法律監(jiān)管風(fēng)險以及參差不齊的以往業(yè)績。具有中國投資經(jīng)驗(yàn)和正在投資中國產(chǎn)品的有限合伙人則會從不同角度來看待這些問題。盡管也有些投資者望而卻步，但仍有不少人認(rèn)為現(xiàn)在是廣撒網(wǎng)的大好時機(jī)，因?yàn)樗麄儓?jiān)信競爭的減少會有助于接觸到頂尖的管理人。

?????? 大范圍的策略轉(zhuǎn)變對中國市場造成了什么樣的影響？

?????? 中國是否已經(jīng)擺脫了“TVPI的天堂，DPI的地獄”的糟糕名聲？

?????? 挑選基金管理人的主要考量有哪些？

?????? 環(huán)境、社會和治理在決策過程中的地位如何？

13:00??????????交流午宴以及會議結(jié)束